中国9月新增人民币贷款小幅回升至1.38万亿元
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中国9月新增人民币贷款小幅回升至1.38万亿元

上市日期: 2018-10-19
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     10月17日周三,中国央行公布金融数据显示,9月社融2.21万亿,但可比口径跌至至少2017年以来最低,同时新增信贷和M2增速略超预期。分析普遍认为,社融统计口径调整难掩实体经济融资疲弱的现实。

     此次央行宣布了社融规模统计的一个重要变化:自上月起将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计。央行在社融报告中称,今年8月份以来,地方政府专项债券发行进度加快,对银行贷款、企业债券等有明显的接替效应。为将该接替效应返还到社会融资规模中,2018年9月起,人民银行将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计。

     值得注意的是,9月社融包含7389亿地方专项债增量。由此计算,剔除专项债,社融2.21万亿减去7389亿,根据可比口径来看9月社融其实仅1.47万亿,较去年同期少增5269亿元,社融存量增速9.7%,上月为10.1%。

     从可比口径的社融存量增速也可以发现,9月社融表面高数额的背后其实不及预期,为至少2017年以来最低。

     对于政府债券为何被央行纳入社融口径,中信证券明明表示,此前,政府债券算一直没有包含在范围内主要是两个原因:一是银行购买政府债券的资金并没有直接进入实体经济,二是存在货币政策和财政政策的边界问题。此次将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计,表示着未来财政和货币的边界可能变得越来越迷糊了,这会对国内的经济周期和资产价格带来深远的影响。

     另据央行初步统计,9月末社会融资规模存量为197.3万亿元,同比增长10.6%。

     此外,2018年7月起,人民银行完善社会融资规模统计方法,将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计,在“其他融资”项下反映。


新增人民币贷款小幅回升

     贷款结构方面,央行数据显示,前三季度人民币贷款增加13.14万亿元,同比多增1.98万亿元。截至9月末,本外币贷款余额138.9万亿元,同比增长12.8%;月末人民币贷款余额133.27万亿元,同比增长13.2%,增速与上月末持平,比上年同期高0.1个百分点。

     住户部门贷款增加5.69万亿元,其中,短期贷款增加1.85万亿元,中长期贷款增加3.83万亿元;

     非金融企业及机关团体贷款增加7.11万亿元,其中,短期贷款增加7046亿元,中长期贷款增加4.93万亿元,票据融资增加1.21万亿元;

     非银行业金融机构贷款增加2874亿元。9月份,人民币贷款增加1.38万亿元,同比多增1119亿元。

     此外,9月末,外币贷款余额8189亿美元,同比增长0.3%。9月份,外币贷款减少171亿美元,同比多减7亿美元。前三季度外币贷款减少190亿美元,同比多减495亿美元。

     长江宏观赵伟点评称,新增信贷略高于去年同期,主因票据冲量和企业短期贷款增加,企业中长期继续低于去年同期。申万宏观秦泰也做出类似点评称,新增信贷同比多增,但连续4个月集中于票据融资和企业短贷,凸显中长期投资需求或一定程度上趋弱。

     存款结构方面,9月人民币存款增加8902亿元,同比多增4570亿元。前三季度人民币存款增加12.01万亿元,同比多增3257亿元。截至9月末,本外币存款余额181.24万亿元,同比增长8.3%;月末人民币存款余额176.13万亿元,同比增长8.5%,增速比上月末高0.2个百分点,比上年同期低0.8个百分点。

     分部门看,住户存款增加5.64万亿元,非金融企业存款增加6025亿元,财政性存款增加1.06万亿元,非银行业金融机构存款增加1.9万亿元。

此外,月末,外币存款余额7437亿美元,同比下降4%。当月外币存款减少229亿美元,同比多减98亿美元。前三季度外币存款减少473亿美元,同比多减1088亿美元。

     银行间人民币市场方面,9月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为2.59%,质押式债券回购月加权平均利率为2.6%。

     前三季度银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交734.64万亿元,日均成交3.89万亿元,日均成交比上年同期增长26.6%。其中,同业拆借日均成交同比增长75.6%,现券日均成交同比增长38.4%,质押式回购日均成交同比增长21.2%。

     9月份同业拆借加权平均利率为2.59%,比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.33个百分点;质押式回购加权平均利率为2.6%,比上月末高0.35个百分点,比上年同期低0.47个百分点。

     外储余额方面,9月末,国家外汇储备余额为3.09万亿美元。9月末,人民币汇率为1美元兑6.8792元人民币。


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