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2018 - 09 - 06
为了让我们的小伙伴们更好的了解项目情况,公众号特推出产品进度分析栏目,每周推送2次在投产品的各项分析内容~让大家更清晰、直观的了解项目进展程度和未来的发展趋势哦~       今天,我们从飘香的葡萄酒说起~         中国葡萄酒市场的真实写照可以用“全世界的酒商不是在中国,就是在来中国的路上”这句话来形容,当中国已经成为全世界各国酒商想要抢占的战略高地。曾经葡萄酒被作为“气质”、“不接地气”的存在,但随着时代发展和经济水平的提高,现如今,个人消费和商务消费重新占国内葡萄酒消费的主导地位,葡萄酒大众化消费的时代已经来临。01.葡萄酒市场现状       随着80、90后逐渐进入消费主流群体,酒类消费品的品类、口味都正进行着升级和改变。年轻的消费者在商务宴会上养成了喝葡萄酒的习惯,并把这种习惯带入到社交生活中。      2017年中国成为世界第一大葡萄酒消费国,近年来中国葡萄酒市场和消费快速增长,中国已经成为世界主要的葡萄酒消费国。       2014年世界葡萄酒年人均消费为3.33升,中国年人均消费约为1.16升,是世界平均水平的34.8%     ...
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2018 - 10 - 23
近百年以来,“无湘不成军”似乎成了国人对三湘儿女坚定不屈,敢为人先的普遍认知,改革开放这40年以来,三湘儿女在各个不同的商业领域又在用不同的方式展现“无湘不成军”的那份魄力坚定。     作为湖南省乃至中部地区进口葡萄酒行业领军性的企业“西班国际”在过去我们用了10年以上的时间坚守不变的是“专业西班,安全健康”的服务理念,在当今进口葡萄酒犹如潮水般涌来,良莠难分的环境下。面向未来我们不甘只是进口葡萄酒的优秀企业,我们勇于接受更大的挑战,也想以多年积累的专业经验与全国的渠道资源助力到中国国产葡萄酒产业的发展与壮大,直到遇见了“贺兰山东麓”与总部中泽控股集团的联合发起成立了“宁夏中泽西班”成为了湖南省首个进军宁夏布局上游基地的企业!为了这一天我们用了十年,为了这一天秋糖会再来长沙湖南也等待了十年。以十年致敬十年 这是我们由衷对这个大时代的礼赞!     在本届秋糖盛会举行之前,作为东道主,西班国际我们是用行动与实力欢迎八方莅临的领导与全球的同仁,在机场,在高铁站,在车站站牌,在上百辆的公交车车身,在主要的的商场,在写字楼与主要社区广告上。     民族的∙世界的更是我们未来的使命与情怀,在机场巨幅迎宾通道:     在高铁站巨幅迎宾,也饱含了宁夏青铜峡葡萄酒...
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2018 - 12 - 03
中泽西班首席市场官刘佳带领葡萄酒商学院讲师陈瑜联合中泽集团广州增城安星财富事业部举办了2018年度广州客户葡萄酒招商答谢会。      现场参会人员大多来自安星财富高净值客户群体以及葡萄酒爱好者。在现场,葡萄酒商学院讲师陈瑜为大家讲述了葡萄酒与健康的关系。刘佳先生详细阐述了中泽集团未来十年在葡萄酒领域与大健康产业的发展规划,中泽西班将为中国民族品牌走向世界贡献自己的力量!      作为春节特别献礼——福禄寿喜财钟馗首次亮相广州安星财富有限公司,该系列由范曾大师、崔森茂大师、王丙库大师为国人巅峰联袂打造极具中国元素酒标,非常有震撼力,为接下来的福禄寿喜财神钟馗面向市场作了一波预热。      通过三个小时的交流与探讨。现场直接签单金额达50万,意向代理超300万,至此十城联动第二站广州站圆满结束。感谢所有来宾的到来与支持,感谢集团成员的辛勤工作!在推进中国民族精品葡萄酒的道路上,我们又前行了一大步!
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2018 - 09 - 07
随着80、90后逐渐进入消费主流群体,消费品的品类、口味都正进行着升级和改变。葡萄酒除了有利于节庆、商务场合烘托氛围之外,也有其他酒类产品所没有的健康功效,例如增进食欲、促进消化、滋补、消毒、美容等功效,十分全面。     昨天小编为大家介绍了国内葡萄酒市场背景,今天让我们一起走进中泽西班,开始了解咱们在投项目的具体规划~01.宁夏葡萄酒产业介绍     近些年,宁夏的本土品牌在国际、国内的葡萄酒质量大赛中 取得了众多的骄人的战绩,几乎囊括了大部分的奖牌,领跑中国 葡萄酒奖牌榜,并受到世界的瞩目。在迅速发展起来的中国葡萄 酒产区中,宁夏如同一匹黑马,在国际葡萄酒舞台上骁勇疾驰, 遥遥领先且冲劲十足,创造着一个又一个“紫色传奇”。     宁夏葡萄产业起步于1984 年,经过30多年的发展,特别是近五年来的大发展、快发展,酿酒葡萄面积占全国的1/4,成为全国集中连片最大的产区。    宁夏葡萄酒产业助力精准扶贫     青铜峡市将酿酒葡萄产业作为促进农业提质增效、农民增收致富的优势产业重点扶持,从拓展规模、促进销售、建设名庄、打造名牌4个方面全面发力。     宁夏俨然跃居为全国乃至全球的葡萄酒产业热土,选择在这片土...
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2018 - 10 - 24
欢声笑语,美酒飘香。在第99届秋季全国糖酒会举办之际,10月24日上午,“芙蓉园里古峡缘·湘江水边把酒欢”贺兰山东麓青铜峡葡萄酒产区推介会在长沙举办。来自青铜峡产区特聘推广大使、酒庄庄主及全国葡萄酒销售商、葡萄酒爱好者等近200人参加。      中泽西班和西班国际作为湖南标杆企业应邀出席,让我们一起来看看现场的精彩瞬间!青铜峡市副市长张克文致辞西班国际董事长金家瑞先生中泽控股集团总裁罗琨先生发表精彩演讲青铜峡产区酒庄与中泽西班签订合作协议中泽西班国际高级品酒师刘佳先生介绍北塞北干红美女侍酒师为参会嘉宾品鉴中泽西班“雷司令”  活动上还抽取了“贺兰山东麓锦鲤”,送出价值2万元的葡萄酒大礼包及青铜峡产区新酒节酒庄3日游。     据悉,近年来,青铜峡葡萄酒产区以“品质立本,合作共赢”的市场理念,不断强化,发展产区葡萄种植业及葡萄酒酿造业,加快开发国内葡萄酒市场的步伐。在青铜峡党委、政府的支持下,自2017年起,青铜峡产区先后在全国举办十余场的专业推介会,分别与深圳、广州、惠州、重庆的葡萄酒协会建立深厚的合作关系,目前销售网已遍布全国。
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2018 - 12 - 04
大家其实或多或少有听说我们中泽西班最近出了不少新品红酒,现在年关将至,逢年过节的礼品可以开始准备了哦!      今天小编为大家推荐的是西班中国风特辑!      春节特别献礼——福禄寿喜财神钟馗      为了让中国精品酒走入国人视野,中泽西班打造具有中国文化系列葡萄酒,寄予了中泽西班对国人生活健康最美好的祝福。”福禄寿喜财“一直是中华民族传承的美好愿景。“福”代表幸福“禄”代表官俸“寿”代表长寿“喜”代表喜庆“财”代表财富“钟馗”代表辟邪除灾      该系列由范曾大师、崔森茂大师、王丙库大联合巅峰打造具有中华民族传统元素的葡萄酒酒标,极具震撼力,中泽西班与国画大师的合作,意在将中华民族传统文化传承下去,将中国精品葡萄酒面向国人,走向世界。为打造民族品牌贡献自己的力量。中泽西班l联合国画大师巅峰打造具有中国元素系列葡萄酒      对这款红酒有兴趣的伙伴,可以留心接下来西班十城联动的活动哦!!!会带上红酒到各个城市和大家见面~一同品尝新品红酒的美好~
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2018 - 09 - 10
时光荏苒,这些年你征战职场,不断勇攀高峰;曾经品尝胜利的初甜,也曾遭遇过挫折的寒潮,但始终在拼搏的道路上披荆斩棘,高歌猛进。当你攀越山峰时,是否有过回头?在奋斗的途中,你一往无前,直至顶峰,而这身后却是陡峭的悬崖,稍有不慎,便是一无所有。所以,每天醒来,你的工作和压力催促前进的步伐;忙碌,让你忘记了“赢”的快乐。创业和工作对你而言是不断的进攻,有想过生活也需要防守吗?你身上防御的铠甲是否薄如蝉翼?  或许,我们可以转换个状态… (点击查看视频)或许,我们想给你的答案,你已经知道了。
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2018 - 10 - 26
宁夏新闻网讯(记者 王莹)10月25-27日,第99届全国秋季糖酒商品交易会在长沙国际会展中心举办,来自全国各地的经销商、代理商、企业齐聚长沙,共襄盛会。此次,宁夏贺兰山东麓近百款葡萄酒亮相秋糖,香飘湘江,万人瞩目。     秋季糖酒会期间,记者在长沙机场、高铁站、商场户外大屏、写字楼等地方,随处可见宁夏中泽西班酒业的广告牌,紫红色的葡萄酒挥洒在世界的版图,其中最醒目的就是中国,北塞北葡萄酒挥洒出大漠风情,黄河儿女。  宁夏中泽西班由湖南西班酒业和中泽控股集团联合发起成立,西班酒业作为湖南省乃至中部地区葡萄酒行业领军型企业,13年来致力于以西班牙葡萄酒为主的进口酒贸易,凭借对葡萄酒的极致追求及市场前景的独到眼光,秉承“让世界品味中国葡萄酒,让中国葡萄酒走向世界”的使命,今年将目光聚焦贺兰山东麓,计划投资7亿元,打造集葡萄种、产、销于一体的全产业链企业,目前已完成开发葡萄园1700亩。   此次展会,湖南西班酒业在E3的中心位置设置了豪装展位,展位上“中国好酒在宁夏”的标语引人瞩目,一张贺兰山东麓葡萄园的照片让人无限遐想,绿色的葡园在阳光的折射下散发着独特的魅力。“当今进口葡萄酒犹如潮水般涌来,良莠难分的环境下,面向未来我们不甘只是进口葡萄酒的优秀企业,我们勇于接受更大地挑战,想以多年积累的专业经验与全国的渠道资源助力中国葡萄酒产业的发展与壮大...
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2018 - 12 - 06
中泽西班举办的年终十城联动答谢会,第三场来到了我们深圳的德诺资产事业部,为更深入的让投资客户了解中泽集团,同时也让我们更多的知道客户需求,在今后的合作中达到更高的默契度,中泽西班首席市场官刘佳带领葡萄酒商学院讲师陈瑜联合中泽集团深圳德诺资产事业部举办了2018年度深圳客户葡萄酒答谢会。       现场参会人员大多来自德诺资产高净值客户群体以及葡萄酒爱好者。刘佳先生详细阐述了中泽集团未来十年在葡萄酒领域与大健康产业的发展规划,并从健康以及生活环境等角度,向大家介绍葡萄酒,让更多的朋友能够了解葡萄酒是一款最贴近大自然的饮品。中泽西班始终捧着打造中国民族品牌,并将中国精品葡萄酒走向国际舞台,实现中国梦为己任。此次,答谢会用酒为中泽西班雷司令,北塞北家族干红银标及北塞北家族干红金标。       作为春节特别献礼——福禄寿喜财钟馗首次亮相深圳德诺资产有限公司,该系列由范曾大师、崔森茂大师、王丙库大师为国人巅峰联袂打造极具中国元素酒标,非常有震撼力,为接下来的福禄寿喜财神钟馗面向市场作了一波预热。       通过三个小时的交流与探讨。现场客户纷纷表示对我们的酒满意度颇高,对我们福禄寿喜系列也非常的期待。至此十城联动第三站深圳站圆满结束。感谢所有来宾的到来与支持,感谢集团...
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2018 - 05 - 22
我们毕业啦     3天3夜的封闭式培训转眼间就结束了。时光总是悄无声息的从身边走过,带来美好、温暖、成长;带走无知、冷淡、稚气。     5月29日下午,安星财富中高层MTP潜能开发训练营完美闭幕!    在5月26日晚来自五湖四海的安星精英伙伴们齐聚鹭岛,带着满满的期待和兴奋,共同开始全新的学习体验,甚至可谓是一次思维方式的蜕变。今天小编带大家感受一下,这趟充满欢笑和泪水的旅程故事。 我们来自不同城市为了同一个学习的目标走到一起     很多小伙伴都是第一次见面,开始总是陌生和尴尬的氛围。好在破冰游戏打破僵局,为了统一的目标,大伙儿快速的熟络开来。瞧,大家群策群力后,组成的团队展示多么有创意。   每一次的团队任务,都能将彼此的心拉近,从一个熟悉的陌生人到队友再到朋友。     团队的组成,不就是这样从一个个单独的个体,通过一次次的磨练,连成同一条心;在彼此遇到困难的时候互帮互助,从戒备到信任,最后变成一个整体。       当然此次MTP培训的另一大重点就是知识灌溉!     课堂上,林广亮老师深入浅出、系统化的将管理方...
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2018 - 10 - 15
近日,中北大医疗集团常德二院胸心血管中心职工的朋友圈疯转了一位患者家属的感言: 感谢信     我爷爷曾在多家医院治疗多年的冠心病,效果欠佳,来到常德市第二人民医院心血管内科住院,江斌主任建议做冠状动脉造影,这很让我们为难!2015年在常德市第一人民医院住院时医生就建议我爷爷做一个造影,却因为不能平睡的原因一直没做,经过江斌主任一段时间的治疗,解决了这个问题并行冠脉造影术,找到了根本原因。随后,建议我们做换瓣和搭桥手术,同龄的奶奶开始是不主张做手术的,怕冒风险,在家里人的劝说下最后决定做手术。手术是万峰院士亲自主刀,手术很成功,接下来就是监护阶段,我爷爷的心肺功能差,体重过重(205斤),在ICU住了17天,翻身时易导致循环不稳定,ICU的罗林主任和主治医生邓医生每天守着爷爷,为我们捏把汗。在ICU期间副院长谭大林和邹新强对爷爷表示关心和问候,经常会问到爷爷的情况并进行指导。出ICU后转到胸心外科继续治疗,胸心外科的医护工作者站在患者角度为患者付出了自己的最大的爱心和耐心来面对每一位患者,我代表全家人对所有医护人员表示感谢。我作为二医的一份子,很庆幸在这个有爱的大家庭和有爱的你们一起工作一起成长。今后的工作也会像有爱的你们学习,微笑面对每一位患者。手术顺利完成     感谢信中的老爷爷今年74岁,心脏扩大,高血压...
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2018 - 11 - 20
2018年11月18日,上午九点三十分,湖南常德莲康医院(原名常德莲池医院)揭牌仪式隆重举行。中外嘉宾齐聚,共同见证新的莲康医院步入发展快车道。特别是中外专家一同受邀出席本次盛典,为莲康医院的特色诊疗项目提供了精准的技术支撑。他们是韩国宝之铂株式会社社长,全球宫颈癌人工智能筛查系统创始人、宫颈癌智能筛查共同代表—-郑载训、宫颈癌智能筛查联合代表—-崔成源、韩国蓝色脊柱项目执行理事—-严载龙、韩国蓝色脊柱项目院长—-崔宇辰、清华大学海峡研究院医研院糖尿病专业顾问、清华大学海峡研究院营养医学中心首席专家顾问,国内首家代谢病院外管理与营养支持培训学校校长,国医大师吴大真、王凤岐学术传承人—-杨承谕、中国针灸学会、疼痛医学会会员,怀化市康复医学会理事—-罗春晖。常德莲康医院隶属于中泽控股集团旗下的中北大医疗事业版块的分子医院,中泽控股集团在企业自身发展的同时,积极承担社会责任。支持旗下医疗事业的发展,引进特色科室项目,精准服务民众健康,满足社会对优质医疗资源的需求。揭牌仪式上,中北大首席运营官卢凯代表全体职工作了热情洋溢的欢迎致辞,他对一直以来关心和支持医院发展的领导和嘉宾表示衷心感谢,同时也对莲康医院未来的发展做了详细的规划和战略布局。上午十点十七分。由中泽集团执行副总裁、中泽集团大健康体系首席战略官乔国轩宣读“常德市德山莲池医院”正式更名为“常德莲康医院”。同时由院长黄玲女士、国家公众...
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2018 - 06 - 07
上周小编给大家分享了很多伙伴的感想,其实还有很多干货和精彩内容没来得及一一说完,今天我们做一个“优秀队员”的采访~了解一下“高分选手”是如何从众精英中脱颖而出的~采访前,我们先为大家公布此次MTP培训的排名!团队第一名:唯一队个人排行榜:第一名    火舰队    张成阳第二名    唯一队    李赛敏第三名    唯一队    徐   博徐 博唯一队     之前也参加过很多次培训,但这次对我来说收货颇丰,往常的培训一般都是只是针对团队凝聚性做工作,但这次,学习到了满满的干货。     短短三天,却明显的看到我们所有人的变化,从开始的个人主义到现在的团结一致,从无视规则到完全服从,从懒散到积极,从腼腆到自信奔放,我们每个人都发生了蜕变,希望所有人经过这次的培训都能收货满满,从更高的起点出发!唯一队 李 赛 敏       通过此次的培训,感受到了团队成员富有的创造力,也看到了团队拧成一股绳时所展现出来的无限的潜能。同时学习了相关领导力的课程,认知到自己不足之处,因此要加强学习,不断地提升自己的专业技能,提升自己的情商和逆商...
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2018 - 10 - 16
*     9月12日,由国家商务部与湖南省政府联合主办的《2018中国国际食品餐饮博览会》开幕式晚宴在长沙瑞吉大酒店隆重举办。西班酒业“伟大者”葡萄酒做为宴会唯一指定红酒招待四海宾客。*     日前,宁夏青铜峡葡萄酒协会与杭州商务局餐饮协会联合举办杭州企业界中秋美酒品鉴会在杭州宴会中心温情举办。中泽西班出品的“西班雷司令”白葡萄酒、“北塞北”干红与青铜峡兄弟酒庄产品一起作为晚宴用酒参加品鉴。*     9月14日,国家“一带一路”博览会今天在银川隆重召开,中泽西班”雷司令”白葡萄酒,”北塞北”干红葡萄酒亮相银川博览会。*     9月15日,宁夏回族自治区商务厅在湖南省长沙国际会展中心W3馆会议论坛区举办2018宁夏名优产品全国行推介会,中泽西班“雷司令”白葡萄酒高调亮相。*     9月19日,西班企业应邀参加“湖南实施广告业十三五发展规划”座谈会,西班坚信品牌力量,多年来持续投入广告建设品牌。*     近日,西班酒业与“七号湘”餐饮达成战略合作。作为湖南葡萄酒进口商知名品牌与湖南百姓喜爱的湘菜餐饮标榜旗帜品牌,此次合作,标志着双方的发展迈入了一个新的台阶。*     ...
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2018 - 11 - 21
心脑血管疾病是一种严重威胁人类,具有“发病率高、致残率高、死亡率高、复发率高,并发症多,心血管疾病之所以如此“普及”,治疗效果不佳的原因,很多都是因为人们对这种疾病的认识存在很多的误区。误区一:只有老年人才得冠心病和高血压仅在我国6-18岁的中小学生中,高血压的发病率就已达到8%。因此有高血压家族史的年轻人,应定期测量血压。此外,冠心病是心脏血管的动脉硬化,这个过程早在青年甚至幼年时期就已经开始,目前我国冠心病发病年龄明显提前。误区二:运动量越大越好现代人特别是办公室族,平时没时间锻炼,偶尔放松便到健身房狂练一番。其实,这样的危害更大。长期工作紧张,体能透支,疾病已悄然而至,一旦运动超出身体承受能力,发生意外的可能性大大增加。运动后有点喘,微微流汗,讲话不累,则表示此次运动强度适当。误区三:尽量不吃药很多冠心病患者,犯心绞痛时,总是尽量忍着不吃药,以为经常吃药,以后就无效了。其实,如硝酸甘油等急救用药,只有长期吃且每天吃的频率又很高时,才可能产生耐药性,间断服用,不会形成耐药性。误区四:急性心梗保守治疗好冠心病介入治疗已有20多年历史,它创伤小、效果好,大大提高了患者的生存率。如果经济条件许可,介入治疗无疑是一种明智的选择。误区五:放上支架就万事大吉很多心绞痛发作的患者做完支架手术后症状迅速消失,甚至恢复了体力活动。但由于患者有冠状动脉硬化,其他部位同样也会发生狭窄,危险性仍然存在...
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2018 - 07 - 20
炎炎夏日,正也是小朋友们的暑假期间到了。广州安星亲子嘉年华又为大家准备了不一样的活动了。让我们的爸爸妈妈,增加与小孩子的互动,留下美好的童年时光。2018年7月15日,安星财富广州营业部邀请新老客户举行了一场亲子寿司DIY活动。 活动现场      14点40分,活动正式开始,我们的小伙伴主持人先简单介绍了公司和目前的项目进展,为下面的有奖问答环节做了充分的预热。     正式的有奖问答环节把活动的气氛推向高潮,客户们争先恐后的抢答问题。      然后就是这次活动的重头戏,由寿司师傅亲自教导孩子动手卷寿司,父母在旁辅助,一一作出了自己的寿司小卷。并且当场自己品尝自己做出来的,就是不一样,气氛其乐融融。     还没轮到上场的小孩子,也不着急,安静的在旁学习卷寿司的手法,家长则在附近和其他客户交流投资产品的经验,互相增加彼此对安星的信心和认可。     下午16:30分,活动正式结束,客户们甚至还在活动的热闹中没缓过来,久久不愿离去,在现在继续一边吃着孩子们做的寿司,一边和我们的理财顾问进行着交流,了解更多...
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2018 - 10 - 19
问秋凉,惜秋光,年年重阳今重阳。重阳佳节是中华民族传统的敬老节日,有着深厚的文化底蕴和广泛的社会影响力。在九九重阳节   围。 尊老敬老     莲池医院的医护人员向前来咨询的老人们表示了节日的慰问,送去了节日礼品。内科专家为老人们相继测量血压、血糖、疾病筛查、健康咨询等各项免费检查。尊老敬老     并根据测量结果和病情给予就诊,就饮食、生活等各方面提出建议,对有关并发症进行讲解,发放健康宣传资料,并耐心给予指导用药。普及疾病健康教育,提高防病治病意识,增强老人健康意识。尊老敬老     常德市德山莲池医院秉持高度的社会责任感,通过开展“情暖九九敬老节”等义诊活动,关爱老人,进一步提高了老年人健康水平,做到无病早防,有病早发现、早干预、早治疗,让老年人享受到党和政府的惠民政策,为老人们搭建了良好的医患沟通平台,感受到晚年的温暖和幸福。     中北大医疗最近更是喜报连连,截止昨日,中北大二医胸心中心累计完成手术700台!并且获得100%成功!
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2018 - 11 - 24
昨日是西方传统感恩节,也是中泽西班十城联动发布会首站上饶的开场日。由中泽西班首席市场运营官刘佳带队,招商部讲师陈瑜和招商部经理万维,联同中泽集团上饶分部马总、练总等,在食客时尚概念餐厅成功举办。    超过60位定向邀请的vip客户参与了此次活动,刘佳先生为大家详细地介绍了中泽集团目前一体两翼的发展定位,葡萄酒产业和大健康产业齐头并进,共同促进;此外,还分享了他在法国十余年的葡萄酒学习、工作经验,也手把手教了大家不少实用的葡萄酒餐桌礼仪,最后,作为首发站的重头戏——特别答谢环节,中泽西班推出了市场空前的吸引力产品——结合了宁夏酒庄生态旅游、一级渠道优势价格产品、和新品福禄寿禧礼盒的组合套装。      现场直接签单金额超40万,意向代理合同金额超200万。感谢所有来宾的支持,所有集团工作人员的辛勤工作,活动获得了圆满成功!至此,中泽西班初战告捷!      敬请期待我们的十城联动下一站,广州站!
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“剪刀差”倒逼 央妈放招抑债市“泡沫”?

日期: 2018-02-28
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“央妈终于出手了!”某金融机构债市交易员唏嘘不已。他的第一反应是:债市要去杠杆了!


这缘于8月23日早盘中国央行就14天期逆回购需求询量,意味着央行正在扩大短期流动性管理的力度。


同时,市场传闻央行窗口指导减少隔夜资金投放,银行缩减隔夜资金供给,遂引发当日资金面大幅收紧,银行间隔夜资金利率盘中最高达到2.7%。


央行若于24日在公开市场进行14天期逆回购操作,则为逾半年来首现。央行公开市场最近一次进行14天期逆回购是在2月6日,规模1100亿元,中标利率2.40%。


也有证券机构固收人士称,央行指导发出窗口指示或暗示货币政策中性偏紧,恐暂时不会继续宽松。


而近期政治局罕见地提出“抑制资产价格泡沫”,包括证监会开始收紧跨界并购、银监会出台理财监管新规、保监会加强对保险公司的风险排查等,无不紧扣决策层“抑泡沫”这一导向。


或许,一场温和的去杠杆进行时正在公开市场悄然推开?


但,此间也有声音称,央妈增加逆回购操作期限,很可能使得机构的流动性预期更加稳定,对债券市场并非利空。


 央妈开始放“高”招


高,真是高!上述交易员如此形容,“央行的这个策略非常聪明!”


这位交易员解释,首先拉长资金成本,迫使市场形成资金成本结构向长期限平移预期。这个预期可以自动带来市场因为成本问题主动降杠杆;而且,央妈也没有从市场抽离资金,不会造成市场钱荒。


此次央行重启14天逆回购询量,“说白了这是一种比较安全的调控方式,起到了扭转预期的目的。今天债券收益率因为这个大幅反弹。”也有交易员这般感叹。


话音甫落,此前频频走低的五年与七年、十年期国债收益率亦纷纷应声反弹。


包括8月23日下午2点之后,受资金面持续收紧影响,国债期货快速下跌,10年国债和10年国开活跃券快速上行3-4BP。


而囿于资金收紧,预期改变等因素,股指期货亦受到些许波及。 当日,IC1609、IC 1610、IC1612等均呈下跌走势,且趋势不容乐观。


事实上,从上周开始,市场对资金面的反应愈发敏感,在长端利率突破年初低点之后,受资金面紧张影响,长端利率累计上行接近13BP。


招商证券固收分析师孙彬彬认为,从稳增长的角度看,央行此举或意在增加基础货币的平均期限,提高基础货币投放的稳定性,最终目的在于引导资金“脱虚向实”,同时也进一步降低了未来降准降息的可能性。


“如果央行逐渐加长基础货币平均期限的意图被证实,资金市场的资金供给将趋于长期化,机构资金综合成本有提高的趋势,短期来看,将进一步压缩息差,资金面波动对债券市场收益率的影响或被放大。” 孙彬彬称。


市场而言,光大证券固收团队则认为,央妈14天询价旨在降低R001(一天国债回购)的可得性,同时不波及R007(七天国债回购)。


此举的影响链条在于,央行通过公开市场向交易商融出更长期限资金;由此,交易商融入资金的综合成本相应上升;此时,如果交易商在银行间融出R001,会出现更显著的倒挂,因此其融出R001的意愿下降;R001的可获得性下降,从而提高了金融机构的杠杆融资成本,降低市场杠杆率。


这样的操作看似不乏完美。但也不乏负面情绪交织其中。


光大证券固收团队认为,其直接影响是,R001可得性下降、利率上升;R007利率不变;R014利率不变。并预测:在政策初期,会有摩擦成本,R007及R014会有波动;对债券市场偏负面。不过,这符合央妈“出手”去债市杠杆的愿意。


而在国泰君安首席债券分析师徐寒飞看来,央行增加14天逆回购操作,是为了更好的平稳机构流动性预期以及增加央行公开市场操作的灵活性,避免在流动性紧张的时候被动下调法定准备金率从而释放政策宽松的信号。


“持续高涨的房价和地王频出,商品价格上涨,央行如果释放出宽松的信号,很可能‘火上浇油’,如何既能稳定金融机构流动性预期,又能不表示出明显的“宽松”,增加逆回购操作期限是一个比较好的选择(14天逆回购的利率水平很可能会下调,以稳定机构流动性成本预期)。” 徐寒飞认为。其逻辑是,“扬长”未必会“弃短”,短期限的逆回购应该也会继续操作。如果要说实际效果,增加14天逆回购,很可能使得机构的流动性预期更加稳定,反而对债券市场“加杠杆”是利好而不是利空。


果然如此么?仁者见仁,智者见智。


其实,在某金融机构交易员春申君看来,现在的经济数据,数量型数据可能比价格型数据更重要。7月份金融数据一出,强大的M1助推了钱越来越多的情绪预期,所以有了此前收益率的跳跌。企业不投资,拿着闲钱,要不还贷款要不买理财去。“流动性陷阱”或许是货币政策目前最大的挑战。虽然解决“流动性陷阱”的钥匙不一定在央妈手里,但这种情况确实需要有所行动了。


央妈果然行动了。不过,其并不认同“流动性陷阱”一说。


央行有关负责人解释,M1与M2增速“剪刀差”主要反映货币在各部门分布以及活性方面的变化,这与“流动性陷阱”的理论假说之间相距甚远,并没有什么必然联系,不能作为衡量是否进入“流动性陷阱”的指标。


央行的逻辑是,2015年下半年以来M1增速持续上升,主要是企业活期存款增速加快。可能的分析因素如:其一,中长期利率降低,企业持有活期存款的机会成本下降。其二,房地产等资产市场活跃,交易性货币需求上升,尤其房地产和建筑业公司持有的货币资金增加比较多。最后,地方政府债务置换过程中会暂时沉淀一部分资金。


如此这般,尽管央妈的诠释不无道理,但货币政策的局限性日趋显现。按照一位交易员的话说,央妈此举或在于抑制债券市场泡沫,降低债市杠杆。而泡沫部分恰缘于M1、M2增幅之“剪刀差”。


“剪刀差”倒逼


话说,7月信贷增幅数据甫出,市场一片哗然。


M1(狭义货币)、M2(广义货币)的7月增幅之差;达15.2个百分点,接近2009年底的历史峰值。此数据有几大看点:非金融企业贷款近十年以来首次出现负增长;整个中国被“房事”绑架:一边是冰冷的实体经济,一边是房市火爆地王频出,金融投机火爆异常;包括债市的泡沫和杠杆也在累积。结论可能是“中国的资产负债表在衰退”。


何谓资产负债表衰退?它是指企业在经济景气时在乐观情绪支配下过度负债,一旦经济逆转(例如发生金融危机)资产急剧缩水,导致出现净资产为负的窘况。为了扭转资不抵债的状况,企业的经济行为就会由追求“利益最大化”转变成追求“债务最小化”,企业可能把大部分利润用于还债,而不会用于再投资,更不用说向银行借钱来投资了。


有人说,M2塌陷,既有银行更加谨慎的原因,也有企业部门主动或被动修复资产负债表的无奈。而无论何种情形,可能都是企业应对不断上升债务风险的必要举措。


警报已经拉响。 M1、M2“剪刀差”持续抬升,它不是什么好事,颠覆了此前“M1与M2增幅‘剪刀差’扩大意味着实体经济动能增强”的逻辑。实体经济增长的多个指标继续走弱,暗示经济下行压力加大。而央妈自8月12日公布数据——揭示民间投资增速放缓的谜底,十多天过去,各种讨论仍在发酵,包括对“债券市场如果变成第二个股市或第二个楼市的担忧”与日俱增。


都说十次危机九次地产;改革低于预期,货币政策的边际效益在递减——巨量资金依然淤积在资产市场;资金如此逐利,央妈也是心有余而力不足;更不用说轻易去开启降息或降准的政策工具箱了。


时钟正在嘀嗒嘀嗒,最后的总危机或然指向货币体系,负利率正是天启骑士团中的一员,它们正在陆续赶来;国外如此,国内呢?


然而,徐寒飞并不认为,央妈此次操作会产生“蝴蝶效应”,依靠公开市场操作“去杠杆”既不现实,也不可行。毕竟,除了投资者预期变化导致市场波动之外,一切有利于债券市场的因素都没有变化,诸如:资产回报率尚未提高、商业银行资产配置行为没有改变、实体经济的增速未予恢复;故此,债券市场的上涨趋势仍然会持续。


不过,债市上涨之际,风险或许也在累积。至少,初衷看,M1M2“剪刀差”倒逼之下,央妈迈出了抑制债市泡沫的一步,尽管动作很温和。


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